您现在的位置是:主页 > 理论研究 > 军工企业市场化改革及资本化运作将在未来几

军工企业市场化改革及资本化运作将在未来几

时间:2018-09-04 00:55  来源:未知  阅读次数: 复制分享 我要评论

  好买基金发布最新研报认为,随着我国近些年的不断发展以及周边局势的变换,军工行业始终受到各方的广泛关注并持续升温。随着国家安全战略升级、国防军费开支增长以及军工改革等方面带来的的利好,国防军工板块展现出了广阔的行业发展空间,在二级市场上的投资机会也将不断涌现,投资军工主题基金,是分享军工行业收益的良好选择。

  从安全局势来看,我国的安全局势依然颇不平静。首先,我国在黄海、东海、南海、中印边界等地存在多处久拖未决的领海、领土争端,这些主权争端随时可能引发摩擦和冲突。其次,随着我国发展利益不断拓展,国家安全已不仅仅局限于国土范围之内,将面临更多的挑战。再次,尽管我国一贯奉行“和平崛起”的方针,但中国的崛起不可避免地会对地区乃至全球的战略格局产生影响,从而导致中国与周边国家,以及中美之间均需要调整各自战略、适应新的变化,以达到新的平衡。最后,近些年、分离主义和极端主义等势力有所抬头,对我国的国家和人民安全产生了新的挑战。

  随着安全形势的变换,我国安全战略的方针、手段与重心均有明显变化。首先,在方针上更为积极和强硬,由“韬光养晦”向“积极应对”做转变。其次,手段更加多样和系统,在传统的国土安全之外,网络、能源、金融等新安全问题不断涌现且日益突出,维护国家安全也转为需要军事、外交、经济、执法等多领域、多部门的协调配合。再次,我国的国家战略重心已从陆地转向海洋,这一重要的战略转型,将对我国、地区局势乃至世界局势产生重要影响。

  上述几方面的变化,使得军工行业获得了前所未有的关注,而军工行业的发展空间也十分广阔。从横向对比来看,2013年我国国防开支占GDP的比例仅为1.27%,这一比例不仅远低于3%左右的世界平均水平,也落后于大多数世界主要国家。从纵向对比来看,我国的国防开支随经济发展不断增长,但占GDP的比例却位于低位,在改革开放前,我国国防开支占GDP的比例在5%左右,改革开放开始,国防建设将更多的资源让于经济建设,国防开支占GDP的比例开始迅速下降,直至上世纪90年代中期,这一比例才开始稳定在1.3%上下。

  无论横向对比还是纵向对比,我国的国防开支占GDP的比重都有极大的提高空间。如果我国国防开支占GDP比例在未来20年提高一倍,接近3%左右的世界平均水平,而我国未来继续保持7%左右的经济增长,国防开支每年将以超过10%的复合增长率快速增长,其将带动军工及相关产业持续快速增长。

  在二级市场上,国防军工板块不仅有良好的发展预期,还因军工资产证券化而存在大量的投资机会。军工资产证券化是激活军工企业、扶持资本市场的重要手段。资产证券化后,军工巨头之间较为复杂的关系有望得到理顺,有助于央企建立并完善现代企业管理制度,核心竞争力也将随之提升。自去年底,十八届三中全会宣布成立国安委,并在《决定》中指出将全面深化军工领域改革,军工行业的资产证券化明显提速,航空、船舶、电子的各大军工集团已率先开始了资产证券化的进程。目前我国军工企业资产证券化率仅30%左右,大量优质资产仍留在集团内部,军工企业市场化改革及资本化运作将在未来几年迎来高潮。在过去一年中,中国重工成飞集成等的成功重组,已经为这一进程作了良好的预演。

  随着军工行业的发展,资产证券化进程的进行,以及军民结合领域的不断拓展和延伸,未来军工行业将从阶段的脉冲式行情,转变为业绩扎实、增长稳健、成长可期的长牛行情。近期军工行业的走势,已经为未来的长牛行情拉开了序幕,截止2014年9月11日,中信国防军工指数的近1年收益率累计超越沪深300指数近55个百分点,表现出了良好的投资价值。

  借力军工行业的持续快速增长、良好的发展前景以及大量事件驱动机会,军工主题类基金也展现出了较高的投资价值。投资者可以通过选取这些基金,来充分分享这军工行业的投资机会。

  目前市场上共有5只军工主题类基金,分别为主动管理型的长盛高端装备制造、长盛航天海工装备,被动指数型的富国中证军工指数分级和前海开源中证军工。还有准军工主题基金2。